Fiyatlar 2021 ve 2022’de hızla yükseldi, Amerikan hane halkı bütçelerini zorladı ve Başkan Biden’ın onay notunun yükselmesine neden oldu. Ancak 2023’ün sonlarında enflasyon soğudu; bu ilerleme, ekonomistlerin beklediğinden daha hızlı gerçekleşti ve yumuşak bir ekonomik çıkış umutlarını artırdı.
Şimdi asıl soru, iyi haberlerin 2024’te devam edip edemeyeceği.
Tahminciler bundan sonra ne geliştiğini tahmin etmeye çalışıyor, çoğu kişi yavaşlamanın nereden geldiğine bakılıyor. Ayrıntılar, giyim ve ikinci el araba gibi kötü fiyatların zayıflaması ile seyahat dahil hizmet maliyetlerinin hafifletilmesinin, kira artışlarının ortadan kalkması zaman da bile bekleme süresini artırmaya yardımcı olduğunu gösteriyor.
Birlikte ele alındığında, enflasyon enflasyonunda daha fazla düşüş yaşanabileceği gösteriliyor ancak aynı zamanda bazı kalıcı risklerin de ufukta belirdiğine işaret ediyor. Aşağıda izlenecek büyük bilgisayarların bir özeti bulunmaktadır.
Enflasyonla mücadeleden bahsederken nelerden bahsediyoruz?
Amerika’da şu anda ekonomistlerin “enflasyonla mücadele” ile ilgili genel tablo: Bugünkü fiyatların bir yıl önceki fiyatları karşılaştırdığınızda artış hızının gözle görülür şekilde yavaşladığını görüyoruz. 2022 yazında zirve noktasına ulaşan fiyatların yıllık yüzde 9,1 oranında artıyordu. Kasım ayı itibarıyla bu oran yalnızca yüzde 3,1’di.
Ancak enflasyonun düşüş fiyatlarının doğrudan düşüş anlamına gelmiyor. Fiyat fiyatlarında genel olarak salgının hemen ardından yaşanan büyük yükselişi tersine çevirmedi. Bu, kira, araba tamiri ve bakkaliye gibi görünen kağıt üzerinde 2019’a göre daha pahalı olduğu anlamına geliyor. (Ücretler artıyor ve son aylarda fiyatlar daha hızlı yükseldi.) Kısacası fiyatlar artıyor, sadece o kadar çabuk değil.
Yetkililer hangi enflasyonu hedefliyor?
Fiyat istikrarını yeniden sağlamaktan sorumlu olan Federal Reserve, fiyat artışlarını zaman içinde sürdürülebilir bir ekonomiyle tamamlayacak şekilde yavaş ve bir tempoya döndürmek istiyor. Dünyadaki diğer merkez bankaları gibi Fed de bunu yıllık yüzde 2 enflasyon oranı olarak tanımlıyor.
2023 enflasyondaki düşüş sürprizine ne sebep oldu?
Enflasyon, 2021 ve 2022’de önce keskin bir şekilde yükselip ardından yüksek kalarak ekonomistleri şok etti. Ancak 2023’ün ilerleyen dönemlerinde sallanmaya başladı ve genel olarak tahmin edilenden daha hızlı düştü.
Geçen yılın ortası boyunca Fed aktarımları, enflasyonun önemli bir verileri olan Kişisel Tüketim Harcamaları’nın yılının yüzde 3,2 seviyesinde bitirmesini sağlıyor. Kasım ayında uygulanan son programa göre bu oran daha mütevazı bir oran olan yüzde 2,6’ya geriledi. Daha güncel olan Tüketici Fiyatları Endeksi hızla düşüyor.
Inflation Insights’ın kurucusu Omair Sharif, seyahat fiyatlarının düşmeye başlamasıyla birlikte şaşırtıcı derecede hızlı bir bekleme çıkışının başladığını söyledi. Özellikle programın patlaması söz konusu olduğunda hikayeler arz ediliyordu.
Talep mevcuttu ancak yıllar süren sınırlı kapasiteden sonra, mevcut uçuşlar ve koltuklar nihayet yetişmişti. Bu, daha ucuz jet yakıtıyla birleşerek fiyatların düşmesine neden oldu. Otel oda fiyatları gibi seyahatlerle ilgili diğer hizmet fiyatları da 2022’de hızla yükselirken, 2023’ün ortalarına gelindiğinde çok daha yavaş bir şekilde artmaya başladı.
Enflasyonu düşüren bir sonraki değişiklik ise kötü fiyatlardan geldi. Mobilya, hazır giyim ve ikinci el araba gibi pahalı fiyatlar, iki yıl süren artışın ardından çok daha yavaş bir şekilde artmaya, hatta düşmeye başladı.
Deutsche Bank’ın ABD baş ekonomisti Matthew Luzzetti, mallardan gelen enflasyondaki düşüşün şaşırtıcı olduğunu söyledi. Ve cesaret verici bir şekilde, “makul ölçüde geniş tabanlıydı.”
Enflasyondaki düşüş seviyesinde arzdaki iyileşmeden kaynaklandı. Yıllardır karışık toplu taşıma yolları, pahalı nakliye ücretleri ve sınırlı işçi arzı, sunabileceği ürün ve hizmet sayısı sınırlıydı. Ancak geçen yılın sonlarına doğru nakliye rotaları normal şekilde çalışıyordu, pilotlar ve uçuş ekipleri gökyüzündeydi ve otomobil şirketleri yeni araçlar üretiyordu.
İşçi odaklı araştırma grubu İşveren Amerika’nın genel müdürü Skanda Amarnath, “Arz tarafı iş başında” dedi.
Düşecek bir sonraki ayakkabı ne olabilir?
Aslında enflasyonun uzun vadeli düşüşünün bir kaynağı tam anlamıyla ortaya çıkabilir: Kira enflasyonundaki yavaşlama.
Özel sektörün yeni kira kayıt verileri pandeminin başlangıcı oldu ancak daha sonra keskin bir şekilde yavaşladı. Pek çok ekonomist, sahiplerinin kira sözleşmelerini yeniledikçe veya yenilerini başlattıkça geri çekilmenin eninde sonunda resmi enflasyonu besleyeceğini düşünüyor ancak süreç zaman yer alıyor.
MacroPolicy Perspectives’in kurucu ortağı ve kıdemli ekonomisti Laura Rosner-Warburton, “Kiralarda daha fazla hastalık görülmemesi ihtimalimiz var” dedi.
Kiraların daha fazla soğuması mümkün olduğu ve mal fiyatlarındaki artışlar yavaşlamaya devam edebildiği için pek çok ekonomist, genel enflasyonun 2024 sonuna kadar Fed’in hedefine yaklaşmasını bekliyor. Bazı enflasyonun yüzde 2’nin düşme riskinin bulunduğunu düşünüyor. .
Bayan Rosner-Warburton, “Bu, biraz tartışmayı hak eden bir senaryo” dedi. “Bunun en olası senaryosu ancak riskler daha düzenli.”
Yanlış yanlış mı?
Elbette bu, Fed ülkelerinin ve Amerikan ekonomisinin tamamen kontrolden çıktığı anlamına gelmiyor. Düşen benzin fiyatları, hem genel olarak hem de uçağın düşmesi gibi diğer fiyatları besleyerek enflasyonun düşmesine yardımcı oluyor. Ancak akaryakıt fiyatlarının istikrarsız olduğu biliniyor. Gaz programındaki kesintiler, düzensiz enerji harcamaları, beklenmedik bir şekilde yükselmesine neden olursa, yakıt tüketimini azaltmanın daha da zorlaşmasına neden olacaktır.
Jeopolitik başka bir enflasyon riski taşıyor: Kızıldeniz’deki daha ticari gemilere yönelik saldırılar, küresel küresel ticaret için önemli bir geçiş güzergahını sekteye uğratıyor. Bu tür sorunlar devam ederse ve daha da kötüleşirse, sonuçta mal fiyatlarının yükselmesine neden olabilirler.
Ve belki de en acil risk, 2023 yılı boyunca yaşanan büyük enflasyonun yavaşlamasının abartılmış olabilmesidir. Son yıllarda, yıl sonu fiyat sonuçları yukarı yönlü revize edildi ve bazı yılın yeni yılın başında fiyatların artması nedeniyle Ocak ayı enflasyonu sıcak tarafta geldi.
Bay Sharif, “Bir takımın para birimleri geliyor” dedi. 9 Şubat’ta yayınlanan bir dizi enflasyonunu yeniden programlamasını sıkı izlemeyeceğini, bunun politika uygulamaya son yavaşlamanın görünmediği kadar dikkate alınıp alınmadığı konusunda daha net bir görüş sunacağını söyledi.
Ancak Sayın Şerif, genel olarak enflasyonun seyrini sürdürmeye devam etmediğini söyledi.
Bu, ekonomiyi soğutmak ve enflasyonla mücadele etmek amacıyla fazla borçlanma maliyetlerini 22 harfle bir sürenin en yüksek hızda çıkardıktan sonra 2024’te birkaç kez düşme ihtimalini öngören Fed’in faiz oranlarını düşürmesinin yolunu açabilir. kontrol altındadır.
Bay Sharif, “Benim fikrimce yukarıya doğru pek fazla risk kalmadı” dedi.
