Piyasalar sıcak para tesiriyle güçlenirken dolar/TL kuru 7.50 düzeyinin altında hareket ediyor. TCMB’nin ocak toplantısında faizi artırmamasına karşın, bunun irtibatını iyi yapması ve siyaset metninde sıkı para duruşunun süreceğini belirtmesi, faiz artırımı kadar tesir yaparak dolar kurunu baskıladı.
Borsaya ve fonlara ilgi devam etti. İktisat idaresinin değişmesi ve yeni atılan olağanlaşma adımları ile birlikte yabancılar son 2 ayda 1.9 milyar dolarlık pay, 3 milyar dolarlık tahvil alımı ile toplamda 5 milyar dolarlık portföy yatırımı yaptı
2 GÖSTERGEYE DİKKAT!
Yılın birinci yarısında sıcak para akışının tesirini hissettirmeye devam etmesi beklenmeli. Küresel ölçekte piyasalarda dolaşan sermayenin yöneliminde iki faktör tesirli oluyor.1- Kredi risk primi en kıymetli gösterge olarak öne çıkıyor. Geçtiğimiz yıl 29 Ocak 2020’de kredi risk primi 234 düzeyinde bulunurken 10 Mayıs 2020’de 643’e kadar yükseldi.
Bu yıla geldiğimizde ise 9 Ocak 2021’de 305 olan risk primi şimdilerde 329 düzeyinde. Geçen yıla nazaran aşağı taraflı bir eğilim var ama hala 300’ün üzerinde ve bu oran yüksek. Risk primindeki gerileme sıcak para akışını direkt etkiliyor.2- Sıcak para akışında değerli ikinci gösterge faizler. Bunun nedeni ise gelen paranın yüksek getiri araması. Gösterge faiz 2020’nin mayıs ayının birinci haftasında yüzde 8.35 idi. Artık ise 14.70. Siyaset faizi 2020’nin mayıs ayında 8.25 iken Ocak 2021 prestiji ile iki katından fazla artarak 17 oldu. Yabancı para mevduat faiz oranlarında da artış gözlenmekte.Geçtiğimiz yıl mart ayında 3 ay vadeli dolar için 2.60 ve euro için 0.75 olan faiz oranı kasımda yüzde 4 ve 2.80’e çıktı. Birebir müddette dolar kuru 6.61 TL’den 7.41 TL’ye yükseldi. Bu da sıcak paranın akışını hızlandırdı.
BORSANIN SEYRİ VE BIST 50’DE PRİMSİZ PAYLAR
Borsa endeksi, pandemi sonrası çıkışını devam ettiriyor. Fakat kısa vadede düzeltme yaşanıyor. Endeks 20 günlük ortalamasına geriledi. Borsa haftayı 1.542 düzeyinden tamamladı.Pazartesi 8 günlük ortalamanın bulunduğu 1.544 aşılmazsa endeks 1.500’e geriler. 1.544 aşılırsa 1.552 akabinde 1.650 birinci maksatlar olacak. Öte yandan borsa son bir yılda yüzde 25 paha kazandı.
Tıpkı periyotta Vakıfbank yüzde 32 kıymet kaybında, Akbank bir yıl evvelki düzeyin yüzde 23 altında. Halk Bankası bir yıl evvelki düzeyin yüzde 21 altında. Garanti Bankası, Türk Hava Yolları, Tüpraş, İş Finansal Kiralama, Tav Hava Limanları, Mavi, İş Bankası C, Ülker, Tekfen, Pegasus BIST 50’de olup bir yıl evvelki fiyatlarının altında kalan paylar ortasında yer alıyor.
Nominal efektif döviz kuru, Türkiye’nin dış ticaretinde kıymetli hisseye sahip ülkelerin para ünitelerinden oluşan sepete nazaran, Türk lirasının yüklü ortalama kıymetidir. Tartılar ikili ticaret akımları kullanılarak belirlenmektedir. Gerçek efektif döviz kuru ise nominal efektif döviz kurundaki göreceli fiyat tesirleri arındırılarak elde edilmektedir.
NASIL TAKİP EDİLİR?
Merkez Bankası, her ay Gerçek Efektif Döviz Kuru endeksini yayımlıyor. Merkez Bankasının internet sitesinden takip edilebilir. Endeks 2003 ortalaması 100 olarak düzenleniyor. Endeksin 100’ün altına inmesi TL’nin kıymet kaybettiğini (ucuzladığını) gösteriyor.
ENFLASYON BİRİNCİ ÇEYREKTE TEPE YAPACAK
Enflasyon yılın birinci çeyreğinde tepe yapacak. Bu nedenle önümüzdeki şubat ve mart aylarında yükseldiğini göreceğiz. Şu anda enflasyon 14.60 ve siyaset faizi 17 düzeyinde. Türk lirası cinsi varlıklarda +3 puan gerçek faiz oluştu. Lakin enflasyon yükseldikçe bu makas daralacak ve kurumların gerçek faiz baskısı devam edecek. Bu nedenle şubat ve mart toplantıları merkez bankası için ocak toplantısı kadar rahat olmayacak. Lakin bu sırada ıslahatların hayata geçirilmesi Merkez Bankasının da elini rahatlatacaktır.
TL UCUZ MU KIYMETLİ MI?
Türk lirasının ucuz ya da değerli olup olmadığıyla ilgili değerlendirmede bulunabilmek için Merkez Bankası’nın Gerçek Efektif Döviz Kuru Endeksi takip edilebilir. Gerçek efektif döviz kuru tarihi tabanlarında ve 62,34 düzeyinde. Endeksin 100 düzeyinin altında olması TL varlıkların ucuzladığını gösteriyor. Gerçek efektif döviz kuruna nazaran TL geçmiş bilgilere nazaran taban düzeylerinde ve ucuz.
DOLAR İÇİN 4 KURUMUN BEKLENTİSİ 7 DÜZEYİ
Yabancı yatırım kuruluşları dolar kurunda 7 lira düzeyine işaret ediyor. HSBC, yıl sonu dolar/TL iddiasının 7.10 olduğunu belirtirken tam bir olağanlaşma durumunda kurun 6.50’ye kadar çekilebileceği beklentisini paylaştı.Capital Economics, dolar/TL’de yıl sonu kestiriminin 7 düzeyi olduğunu belirtiyor. UBS, dolar/TL’de çeyrek sonu varsayımları birinci, ikinci, üçüncü ve dördüncü çeyrekler için sırasıyla 7.10, 7.00, 7.30 ve 7.60 olarak öngörüyor. Rabobank önümüzdeki aylarda dolar/TL’nin 7’nin altına gerileyebileceği değerlendirmesi yapıyor.Peki neden kurumlar kur amaçlarını düşürdü? Görüldüğü kadarıyla gerçek faiz seviyesinin artması ve enflasyonun denetim altına alınacağına dair beklentinin yükselişi bunda tesirli oldu.
Öte yandan ıslahatlar bekleniyor. Aksi taraflı her gelişme ise sıcak paranın geldiği üzere gidebileceğini ve kurlardaki gaye fiyatların da değişebileceğini gösteriyor.
Türkiye şu anda sıcak paraya dünyanın en yüksek maliyetini ödeyen ülkelerden biri ve yüzde 17 faiz ile çekebiliyor. Sıcak para getirenler büyük bir kâr marjıyla dönüyor. Uzun vadede güçlü bir iktisat için sıcak para bağımlılığını minimize edebilmek değerli.
Haber7
